التصنيف: تقييم السهم

أسباب التقييم (Reasons for Valuation)

أسباب التقييم (Reasons for Valuation)   عادةً ما يتم تقييم الشركات للأسباب التالية: 1- الإدراج في بورصة الأسهم. 2- العرض / الطرح المبدئي العام. 3- التجريد. 4- الاندماج. 5- الإستحواذ. 6- الأغراض الضريبية. 7- إصدار أدوات القروض طويلة الأجل. 8- أغراض إستثمارية. 9-...

اقرأ المزيد

التدفق النقدي الحر لحقوق المساهمين (Free Cash Flow to Equity)

التدفق النقدي الحر لحقوق المساهمين (Free Cash Flow to Equity)   كيف نقيّم سهم الشركة الذي لا يدفع أرباحاً على السهم؟ كثيرٌ من الشركات خلال سنواتها الأولى أو خلال فترات النمو العالية لا توزع أرباحا للسهم. ولمواجهة مشكلة الشركات التي لا تدفع ما تستطيع توفيره كأرباح...

اقرأ المزيد

تكلفة حقوق المساهمين (Cost of Equity)

تكلفة حقوق المساهمين (Cost of Equity)   لقد افترضنا حتى الآن معدل العائد المطلوب على استثمار سهم معين كما هو معطى. غير أنه عملياً فإن تكلفة حقوق المساهمين هذه ينبغي أن تحدد لكل سهم أو شركة يراد تقييمها وعلى الرغم من وجود عدة طرق للوصول إلى معدل العائد المطلوب الملائم...

اقرأ المزيد

نموذج خصم الأرباح الموزعة ذو المرحلتين (Two-Stage Dividend Discount Model)

نموذج خصم الأرباح الموزعة ذو المرحلتين (Two-Stage Dividend Discount Model)   كيف لنا أن نقيم سهما حقق معدل نموا عاليا في ربحه الموزع. ولكنه يتوقع أن يحقق نموا عاديا خلال عدة سنوات؟ فلهذا النوع من الأسهم يجب أن نقسم التدفقات النقدية إلى مرحلتين استناداً إلى معدل النمو....

اقرأ المزيد

نموذج خصم الأرباح الموزعة ذات النمو الثابت (Constant Growth Dividend Discount Model)

نموذج خصم الأرباح الموزعة ذات النمو الثابت (Constant Growth Dividend Discount Model)   من المستبعد عملياً أن نجد سهما ذو أرباح موزعة ثابتة بل أن معظمها يشهد نمواً في الأرباح الموزعة. وعلى افتراض أن السهم في المثال أعلاه يحقق نمواً سنوياً مقداره 3% فسيتم تقييمه كالأتي:...

اقرأ المزيد

نموذج خصم الأرباح الموزعة ذات النمو الصفري (Zero Growth Dividend Discount Model)

نموذج خصم الأرباح الموزعة ذات النمو الصفري (Zero Growth Dividend Discount Model) إذا أردنا تقييم سند شركة فإن إحتمال تحقق التدفقات النقدية سيكون أقل من السند الحكومي. لذلك فإننا نحتاج لإضافة علاوة مخاطر إلى معدل العائد المطلوب. وتعتمد علاوة المخاطر هذه على التصنيف...

اقرأ المزيد

تقييم الأصل ذو التدفقات النقدية المضمونة (Valuing an Asset with Guaranteed Cash Flows)

تقييم الأصل ذو التدفقات النقدية المضمونة (Valuing an Asset with Guaranteed Cash Flows) أسهل الأصول للتقييم تلك التي لها تدفقات نقدية مضمونة، أي الأصول التي تعطى دائماً تدفقاتها النقدية الموعودة. وأفضل مثال على مثل تلك الأصول السندات الحكومية. لنفترض أن الحصيلة السائدة...

اقرأ المزيد

تقييم الأصل ذوالتدفقات النقدية الغير مؤكدة (Valuing an Asset with Uncertain Cash Flows)

تقييم الأصل ذوالتدفقات النقدية الغير مؤكدة (Valuing an Asset with Uncertain Cash Flows) إذا أردنا تقييم سند شركة فإن إحتمال تحقق التدفقات النقدية سيكون أقل من السند الحكومي. لذلك فإننا نحتاج لإضافة علاوة مخاطر إلى معدل العائد المطلوب. وتعتمد علاوة المخاطر هذه على...

اقرأ المزيد

التدفقات النقدية المخصومة (Discounted Cash Flows)

التدفقات النقدية المخصومة (Discounted Cash Flows) من البديهي أن قيمة أي أصل ينبغي أن تكون نتاج ثلاثة متغيرات: ما يحققه الأصل من تدفقات نقدية ومتى يتوقع أن تحدث هذه التدفقات النقدية وما إذا كان هناك شكك ملازم لهذه التدفقات النقدية. ويجمع تقييم التدفقات النقدية المخصومة...

اقرأ المزيد

التقييــم (Valuation)

التقييــم (Valuation) تستند قيمة الشركة إلى قدرتها على تحقيق تدفقات نقدية وعدم التيقن الملازم لهذه التدفقات النقدية. ومن أهم مبادئ التمويل الحديث هو أن “قيمة أي أصل تساوي القيمة الحالية لكل التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة مخصومة بمعدل العائد المطلوب”....

اقرأ المزيد