يستعمل اصطلاح السعر العادل لتقدير القيمة السوقية لسهم يتم تداوله في السوق وذلك بناء على عوامل عديدة لعل أهمها
ربح الشركة المعنية وقدرة الشركة على زيادة هذه الأرباح
ولكن يجب الأخذ في عين الاعتبار هذا السعر العادل لا يمثل إلا السعر النظري للسهم بينما في الحقيقة يتم تحديد السعر في السوق على أساس عوامل العرض والطلب والتي قد تكون مصطنعة أحيانا
كما أن السعر السوقي يتحدد في كثير من الأحيان على حسب حركة تدفق الأموال إلى السوق أو خروجها وعلى حسب نفسيات المتعاملين وحساباتهم التي قد تكون خاطئة أو صحيحة.
وعلى هذا الأساس فإن السعر العادل يجب أن لا يؤخذ وكأنه سعر حتمي وإنما يستعمل كأداة استرشادية لتحديد اتجاه السعر في المستقبل. فمثلاً إذا كان السعر العادل أعلى من السعر السوقي فإن هذا يعني أن هناك فرصة طيبة لتحقيق أرباح رأسمالية في المستقبل عند شراء هذا السهم والعكس صحيح فعندما يكون السعر العادل أقل من السعر السوقي فإن هذا يعني أن فرصة تحقيق أرباح رأسماليه تصبح أقل ..
والمعروف عن الأسواق المالية في جميع أنحاء العالم أنها غير فعالة في تقييم الأسعار خلال المدى القصير فكثيراً ما تحدث مبالغات في أسعار الأسهم أو العكس فيتم تداول الأسهم بأسعار منخفضة في أحيان أخرى. والسعر العادل على ذلك هو محاولة لإيجاد سعر منطقي مبني على أساس علمي لا يكون منخفضاً ولا مبالغا فيه ولذلك فإنه يفترض أن تكون الأسعار السوقية مقاربة للسعر العادل.
================================================== ==
افترض أن النسب المالية لشركتنا خلال خمس سنوات كانت كالآتي
2001– 2002 —-2003 ——2004 ——2005
52.0%- 51.0%- 54.0%- 53.3%- 59.0% ——-هامش مجمل الربح
43.3% -39.3% -40.3%- 38.8%- 43.3% ———–هامش صافي الربح
16.4%- 15.8% -16.1%- 17.3%- 25.1%———– معدل العائد على حقوق المساهمين
12.1% -12.4%- 14.4%- 12.9% -18.4% ———–معدل العائد على الأصول
3.6 ——3.5—- 3.38 ——3.1 —3.35————————— معدل دوران المخزون
4.61—- 3.38 —-4.51—– 3.55 –4.11———————– معدل دوران المبالغ تحت التحصيل
0.38 —-0.32 —–0.36—- 0.39– 0.42 ———————–معدل دوران إجمالي الأصول
2.35 —–2.55—- 2.98 —-3.05 —3.15———————— معدل التداول
1.93—– 2.00—- 2.26 —-2.16 —-2.46 ————————معدل التداول السريع
0.57 —–0.52 —-0.41 —-0.24 —-0.27———————— نسبة الاقتراض
61.8%– 56.8%– 46.8%- 35.8%- 36.8% ————–نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين
3.9% —–4.5%— 4.9% —5.5% –7.9%——————– معدل الربح الموزع للسهم
39.9%— 43.9% –45.9%– 61.1%– 59.9%————– نسبة التوزيع
8.8 ——9.2 ——-10.8—-11.1 ——11.8 ——————–معامل سعر السهم إلى عائده
2.9—– 2.6——— 2.3 —-1.9 ——–2.8————– نسبة سعر السوق إلى القيمة الدفترية
ماذا أضافت النسب المالية لمدة خمس سنوات؟
أن الشركة في تحسن مستمر وأن نجاحها العام الماضي ليس شيئا طارئا وإنما هو نمو تدريجي. من الواضح أن الشركة بدأت في زيادة النسبة الموزعة من الأرباح خلال العامين الماضيين وهذا تزامن مع تناقص نسبة الاقتراض إلى حقوق المساهمين ربما لأن الشركة سددت ديون أكثر مما اقترضت.
يلاحظ تذبذب معدل دوران المبالغ تحت التحصيل وقد يكون هذا بسبب إتباع سياسات مختلفة في تقديم تسهيلات للعملاء في السداد.