هل يمكن أن يكون مضاعف الربحية (P/E Ratio) للسهم ذا قيمة سالبة ؟
يحسب مضاعف الربحية (P/E Ratio) بقسمة سعر السوق للسهم على الدخل من كل سهم. وهذه النسبة تستعمل عادة في مقارنة فرص الاستثمار.
على سبيل المثال، إذا كان السهم يباع بسعر 25 ريالاً ويحقق عائداً بقيمة 5 ريالات، فإن مضاعف الربحية هو 5.
ويعطى مضاعف الربحية (P/E Ratio) تقديرا تقريبيا للمستثمر عن المبلغ المدفوع (سعر السوق للسهم) مقابل قدرة الشركة على تحقيق عوائد، فيقوم مضاعف الربحية (P/E Ratio) بحساب التكلفة التي يتحملها المستثمر لكل ريال/جنيه/درهم من العوائد خلال فترة زمنية معينة، غالباً ما تكون سنة. ولهذا فإنه ليس من المنطقي أن نقوم بحساب التكلفة التي يتحملها المستثمر من أجل الخسارة التي حققتها الشركة، فمن ذلك المستثمر الذي يقبل بتحمل تكلفة لا تقابلها عوائد، بل على العكس تقابلها خسارة!
لكن رغم ما سبق نقول أنه يمكن أن يكون مضاعف الربحية (P/E Ratio) للسهم ذا قيمة سالبة، وهذا في حال أن تكون الشركة تخسر الأموال المستثمرة من قِبل حملة الأسهم في الشركة. وبالرغم من أن ذلك قابل للحدوث رياضيًّا، إلا إنه لا يبدو وارداً للمستثمرين من الناحية العملية أو التطبيقية.
وبصفة عامة، كلما انخفض مضاعف الربحية (P/E Ratio)، كلما انخفضت التكلفة التي يتحملها المستثمر مقابل الإيرادات التي تحققها الشركة، فإذا كان مضاعف الربحية (P/E Ratio) سالباً، يشار إلى ذلك رياضيًّا بمضاعف ربحية ذا قيمة سالبة، ويشار إلى ذلك في التقارير بـ “لا ينطبق” أو “غير وارد”.