التدفق النقدي الحر لحقوق المساهمين (Free Cash Flow to Equity)

كيف نقيّم سهم الشركة الذي لا يدفع أرباحاً على السهم؟ كثيرٌ من الشركات خلال سنواتها الأولى أو خلال فترات النمو العالية لا توزع أرباحا للسهم. ولمواجهة مشكلة الشركات التي لا تدفع ما تستطيع توفيره كأرباح موزعة للأسهم، فإنه يمكنك أن تنظر في تعريف أوسع للتدفق النقدي والذي يمكن تسميته التدفق النقدي الحر لحقوق المساهمين ويعرف على أنه النقد المتبقي بعد مصاريف التشغيل ومصاريف الفائدة وصافي التدفقات النقدية للقروض واحتياجات إعادة الاستثمار. ويشير التدفق النقدي لصافي القروض إلى الفرق بين القرض الجديد المُصدر والقرض القديم المسدد. وفي احتياجات إعادة الاستثمار فإنه يجب إضافة أي استثمارات جديدة ينبغي على الشركة أن تقوم بها في الموجودات طويلة الأجل (مثل الأراضي والمباني والمعدات والأبحاث..إلخ) والأصول قصيرة الأجل (مثل المخزون والحسابات المدينة) لتحقيق النمو المستقبلي.

وعموماً فإن التدفق النقدي الحر لحقوق المساهمين يمكن أن يحسب كما يلي:

التدفق النقدي لحقوق المساهمين = صافي الدخل – إضافات رأس المال العامل – المصاريف الرأسمالية – القرض القديم المسدد + القرض الجديد المُصدر.